Warum Adobe 1 Milliarde Dollar für Figma zahlte – ohne Anteile zu erhalten
TThe Coding Koala
경제 뉴스창업/스타트업주식 투자컴퓨터/소프트웨어
Transcript
00:00:00Stellen Sie sich vor, Sie versuchen etwas zu kaufen, aber der Deal scheitert aus irgendeinem Grund,
00:00:04und anstatt mit leeren Händen dazustehen, zahlen Sie der anderen Person 1 Milliarde Dollar,
00:00:09nur für den Versuch. Genau das ist Adobe im Jahr 2023 passiert. Das Unternehmen, das diesen Scheck
00:00:15erhielt, war Figma. Lassen Sie uns also darüber sprechen, wie Adobe versuchte, Figma für 20 Milliarden Dollar zu kaufen,
00:00:20aber stattdessen 1 Milliarde Dollar allein für den Versuch zahlte. Um die ganze Geschichte zu verstehen,
00:00:26muss man zuerst verstehen, was mit Adobes Design-Geschäft geschah. Jahrzehntelang war Adobe im
00:00:32Design-Bereich unantastbar. Sie hatten Photoshop, InDesign, Illustrator, im Grunde alles, was Designer
00:00:38jeden Tag nutzten. Wer ernsthaft designen wollte, kam um ein monatliches Abo bei Adobe nicht herum,
00:00:44ob man wollte oder nicht. Doch dann tauchte 2012 Figma auf und begann über die Jahre hinweg,
00:00:50heimlich Adobes Marktanteile abzugreifen. Adobe konnte dies in Echtzeit beobachten, konnte aber
00:00:54nichts dagegen tun, weil Figma etwas tat, wofür Adobes gesamte Produktpalette grundlegend
00:01:00nicht ausgelegt war: Es war vollständig browserbasiert. Das bedeutete, dass Designer nichts auf
00:01:05ihre Computer herunterladen mussten. Zudem konnten sie kollaborativ arbeiten und Designs übergeben,
00:01:11ohne ZIP-Dateien per E-Mail zu verschicken. Und das Wichtigste: Man konnte das meiste mit einer
00:01:16kostenlosen Version erledigen. Als Adobe sich zum Handeln entschloss, hatten Unternehmen wie Google, Microsoft und Netflix
00:01:24ihre gesamten Design-Workflows bereits zu Figma verlagert. Als Adobe also mit einem 20-Milliarden-Dollar-Angebot auf den Plan trat,
00:01:30war es keine bloße Übernahme, sondern eher ein Eingeständnis der Niederlage. Im September 2022 machte Adobe
00:01:37es offiziell: Sie kündigten die Übernahme von Figma für 20 Milliarden Dollar in bar und Aktien an.
00:01:43Man könnte meinen, das sei das Ende der Geschichte – ein großer Konzern kauft ein kleineres Unternehmen, alle machen weiter.
00:01:48Doch hier wurde es richtig interessant. Die Aufsichtsbehörden in Europa und Großbritannien sahen
00:01:54die Sache ganz anders. Die britische Wettbewerbsbehörde CMA und die Europäische Kommission leiteten
00:01:59Untersuchungen ein. Ihre Erkenntnis war ziemlich direkt: Wenn Adobe, das bereits den Markt für
00:02:05Kreativsoftware beherrschte, auch noch Figma besitzen würde, das die Designtools dominierte, gäbe es im
00:02:10gesamten Bereich praktisch keinen sinnvollen Wettbewerb mehr. Und genau das ist die Situation, die
00:02:17Kartellbehörden verhindern sollen. Also tat Adobe etwas, das ich immer noch kaum glauben kann: Ihre
00:02:23offizielle rechtliche Verteidigung lautete, dass sie gar nicht ernsthaft mit Figma konkurrierten und daher
00:02:28der Deal keine wettbewerbsrechtlichen Bedenken aufwerfen dürfe. Lassen Sie sich das mal kurz durch den Kopf gehen.
00:02:34Wenn man wirklich nicht mit jemandem konkurriert, würde man keine 20 Milliarden Dollar für dessen Übernahme bezahlen.
00:02:40Gegen Ende 2023 war klar, dass die Behörden nicht nachgeben würden. Die CMA erklärte, Adobe dürfe den Deal nur
00:02:46abschließen, wenn sie Figmas wichtigstes Designprodukt verkaufen würden – doch genau deshalb wollte Adobe Figma kaufen.
00:02:52Also ergab der Deal keinen Sinn mehr. Am 18. Dezember 2023 vereinbarten Adobe und Figma einvernehmlich,
00:03:00den Deal wegen fehlender regulatorischer Freigabemöglichkeiten zu beenden. Damit endeten 15 Monate Verhandlungen
00:03:06damit, dass Adobe Figma einen Scheck über 1 Milliarde Dollar ausstellte. Aber warum zahlte Adobe 1
00:03:13Milliarde Dollar, wenn der Deal nicht zustande kam? Die Antwort: Wenn zwei Unternehmen eine Fusion
00:03:18dieser Größenordnung vereinbaren, schließen sie nicht nur einen Handschlag, sondern eine rechtsverbindliche Vereinbarung,
00:03:24die eine sogenannte Abbruchgebühr enthält. Das ist im Grunde eine Vertragsstrafe, die das
00:03:29kleinere Unternehmen davor schützt, dass das eigene Geschäft monate- oder sogar jahrelang auf Eis liegt,
00:03:34während Behörden über die Zulässigkeit des Deals entscheiden. In Figmas Fall hatte Adobe von Anfang an
00:03:40zugestimmt, 1 Milliarde Dollar zu zahlen, falls der Deal aus regulatorischen Gründen scheitern sollte. Doch das Drama
00:03:45ist noch nicht vorbei. Es wirkt wie ein Filmplot: Anstatt nach dem Scheitern des Deals langsamer zu werden, tat Figma das
00:03:52Gegenteil. Sie arbeiteten fokussiert weiter und wuchsen in einem Tempo, das die Situation für
00:03:58Adobe noch peinlicher aussehen ließ. Der Umsatz erreichte 2024 749 Millionen Dollar, ein Plus von 48 Prozent
00:04:06im Vergleich zum Vorjahr. Im Juli 2025 reichte das Unternehmen den Börsengang ein. Figma legte den IPO-Preis
00:04:13auf 33 Dollar pro Aktie fest, was das Unternehmen mit 19,3 Milliarden Dollar bewertete. Falls Ihnen diese Zahl bekannt
00:04:20vorkommt: Das ist fast exakt der Betrag von 20 Milliarden Dollar, den Adobe zwei Jahre zuvor hätte zahlen sollen.
00:04:27Nur verkaufte sich Figma dieses Mal nicht an Adobe, sondern bot Aktien der Öffentlichkeit an. Am
00:04:33ersten Handelstag sprang der Kurs um 250 Prozent, was Figmas Marktwert weit über das hob, was Adobe
00:04:40ursprünglich angeboten hatte. Das ist die Geschichte von Figma und Adobe: Ein 20-Milliarden-Dollar-Deal, 15 Monate
00:04:47regulatorisches Chaos und ein Scheck über 1 Milliarde Dollar, ausgestellt von der Verliererseite. Schreiben Sie in die Kommentare,
00:04:53ob Sie wussten, dass es solche Abbruchklauseln bei großen Übernahmen gibt, denn tatsächlich haben die meisten
00:04:59Menschen keine Ahnung, dass das kleinere Unternehmen dafür bezahlt wird, dass ihre Zeit verschwendet wurde. Ich bin neugierig,
00:05:04wer von Ihnen das schon vorher wusste. Wenn Ihnen diese Art von Business-Analyse gefällt, abonnieren Sie unbedingt
00:05:09meinen Newsletter. Ich decke dort oft Tech-Geschichten ab, für die ich nicht immer die Zeit habe, sie in ein
00:05:15vollständiges Video zu verwandeln. Wenn Sie Entwickler sind, finden Sie auch einige wirklich nützliche Inhaltslinks in der
00:05:21Videobeschreibung. Wenn Sie mehr von diesen Inhalten sehen möchten, abonnieren Sie den Kanal,
00:05:27zeigen Sie Unterstützung und wir sehen uns beim nächsten Mal.