00:00:00예를 들어서 나스닥은 닷컴버블 이후에 정고점 회복까지 15년 걸렸고요.
00:00:04코스피 같은 경우에는 94년도 하락장 후에 11년 걸리고
00:00:07니케이 지수는 심지어 90년도에 39,500을 찍은 후에
00:00:1130년이 지난 지금도 27,800 수준이에요.
00:00:1530년이 지난 지금도 회복을 못한 거죠?
00:00:17안녕하세요. 오늘가 아재입니다.
00:00:26오늘은 지수 추종에 대해서 다뤄보겠습니다.
00:00:29부제는 모두가 지수를 추종하면 어떻게 될까?
00:00:31이 토픽은 사실 제가 유튜브 시작하고 나서
00:00:34거의 뭐 반년 이상 한 8개월 동안 계속 주구장창
00:00:38이제 지수 추종 다뤄달라는 분이 계셨는데
00:00:41닉네임은 아마 이제 아이유씨 그냥 팬이라서 아이유씨 이름을 한 것 같고
00:00:45이과 남성 분이신데 계속 지수 추종 해달라 해달라 하다가
00:00:50나중에 좀 이제 정신이 이상해지는 것 같아서
00:00:53이분을 위해서 빨리 해드려야겠다 그렇게 생각을 했습니다.
00:00:58그래서 오늘 목차는 이렇게 되는데 지수 추종이 뭔지
00:01:01그다음에 하는 방법 그다음 전략에 깔려있는 가정 그 가정의 검증
00:01:05그다음 전략을 할 때 명심할 것 네 가지
00:01:08그다음 진정한 의미 그다음에 이제 수익을 개선하는 방법 등에 대해서 알아보겠습니다.
00:01:14또 마지막에는 패시브 투자를 요새 엄청 많이 하니까
00:01:17이 쏠림에 대한 시장의 위험성 그렇게 다뤄보겠습니다.
00:01:21기본적인 것보다 시작하죠. 먼저 지수란 무엇일까요?
00:01:24인덱스라는 것인데 금융 상품들을 어떤 그룹으로 묶어 놓은 것이에요.
00:01:28그래서 주가 지수는 주식들을 묶어 놓은 거죠.
00:01:31그래서 S&P 500 주가 지수는 S&P라는 회사가 이제 S&P 나름의 기준으로 미국을 대표하는 500개 대기업이 무엇이냐
00:01:40그런 것들을 여러 기준으로 선정을 해서 500개 대기업을 모아 놓은 것이 S&P 500 주가 지수입니다.
00:01:45그래서 지수를 계산하는 방법에 대해서 한번 알아보면은 일반적으로 지수가 만들어진 시점을 인덱스 값 100으로 두고
00:01:52구성 회사들의 상승에 따라서 이제 상승을 해요.
00:01:55물론 모든 지수가 그런 건 아니지만 코스피 지수를 예로 들면은 1980년대 100으로 시작을 해서
00:02:01지금 3200이니까 31년간 32배 상승했다는 뜻이죠.
00:02:05그러면 S&P 500이나 코스피 지수 같은 경우에도 구성 회사들 간의 그 덩치가 다 다르잖아요.
00:02:10그러면 구성 회사들 별로 이제 수익률이 다 다르면은 지수 수익률은 어떻게 계산할까요?
00:02:16그래서 그 예를 들기 위해서 구성 회사가 A, B 두 가지밖에 없는 지수를 단적으로 좀 예를 들어 보겠습니다.
00:02:22첫 번째 방법은 동일한 비중으로 평균을 할 수 있어요.
00:02:26그러니까 동일하게 그냥 수익률을 평균 내는 거죠.
00:02:29A가 10%, B가 20% 오르면은 이 둘의 덩치에 상관없이 지수는 15% 오르는 거죠.
00:02:35그래서 다우 지수가 이렇게 계산을 합니다.
00:02:38두 번째 방식은 시가 총액으로 가중 평균 할 수가 있어요.
00:02:41이제 A보다 B가 시가 총액이 두 배면은 B쪽이 더 두 배의 가중이 많으니까 지수는 16.66% 오르겠죠.
00:02:49그래서 그러한 예로는 S&P 500, 나스닥, 러셀 사실 대표적인 지수들은 거의 다 이제 시가 총액으로 가중 평균을 하고요.
00:02:56그 다음 거래량으로 가중 평균 하기도 하고요.
00:02:59그러니까 더 활발하게 많이 거래되는 것을 더 많은 비중을 두고 또 그 외에는 펀더멘탈 지표로 가중 평균 줄 때도 있습니다.
00:03:07흔하진 않은데.
00:03:08그래서 지수 추종 전략이라는 것은 그 지수를 구성하는 회사의 주식을 똑같은 비율로 매수를 해서 지수의 수익률과 동일한 수익을 내는 전략이죠.
00:03:17그래서 이걸 인덱스 투자라고 하는데 인덱스 펀드를 살 수도 있고 인덱스 ETF를 살 수도 있습니다.
00:03:22아니면 뭐 귀찮지만 본인이 이렇게 인덱스를 구성해도 되죠.
00:03:26근데 S&P 500 같은 경우에는 500개 주식을 이제 시가 총액대로 제가 제 포트폴리오에 다 사야 되기 때문에 엄청 귀찮죠.
00:03:33그래서 이제 인덱스 ETF가 그런 것들을 대행해준다.
00:03:37뭐 그렇게 보시면 되겠고.
00:03:39이런 펀드나 ETF는 패시브 펀드라고 해요.
00:03:42수동적인 투자라고 해요.
00:03:43패시브 인베스팅.
00:03:44그 반대는 액티브 인베스팅인데 일반적으로 펀드에 뭐 가입을 했을 때 그 펀드의 펀드 매니저가 본인이 리서치를 해가지고 펀드 매니저 자의적으로 운용되면은 액티브 펀드라고 하고요.
00:03:56이제 인덱스 펀드나 인덱스 ETF는 뭐 펀드 매니저가 자의적으로 하는 게 아니고 그 인덱스 구성을 똑같이 맞추는 것만 대행을 하기 때문에 이제 패시브 인베스팅이라 합니다.
00:04:05그래서 지수를 추정하는 법을 한번 보면은 S&P500을 추정하려면은 구성하는 회사 500개를 시가총액 비중에 맞게 매수하겠죠.
00:04:12아까 전에 다우 지수는 그냥 시가총액이 아니고 수익률을 평균을 내니까 다우 지수에 투자할 때는 그냥 회사들을 균등하게 이제 매수를 하겠죠.
00:04:21그래서 이렇게 매수하는 걸 개인이 하기 힘들기 때문에 이제 인덱스 펀드와 ETF를 사는 거고 인덱스 펀드보다 ETF가 보통 수수료가 좀 낮으니까 그냥 ETF 사시면 되고요.
00:04:31대표적인 인덱스 ETF로는 SPY, QQQ, IWM이 있습니다.
00:04:35그럼 인덱스 추정 전략은 좋은가요? 아주 좋습니다. 개좋아요.
00:04:39제가 선행편에서 좀 실수한 게 이제 지수 추정 전략이 50등이라고 말씀을 드렸는데 사실 매 순간 50등을 하면은 액티브 펀드나 이런 쪽은 수수료를 계속 내면서 성적이 들쭉날쭉하다 보면은
00:04:51지수 추정 전략이 이제 누적으로 보면은 거의 상위 25% 이상 가는 케이스가 많습니다.
00:04:56여러가지 리서치들에서 이제 지수 추정 전략을 그 성적을 내보면은 액티브 펀드들에 비해서 굉장히 좋습니다.
00:05:03하지만 세상에 완벽한 전략은 없어요.
00:05:05그래서 지수 추정 전략에 내재되어 있는 가정을 알아보고 그리고 명심해야 할 점 4가지를 알아보겠습니다.
00:05:11먼저 지수 추정 전략의 가정은 무엇일까요? 주식시장은 장기적으로 우상향한다는 가정이 들어있죠?
00:05:17근데 이게 절대적인 진리일까요? 그렇지 않습니다.
00:05:19경제가 계속 성장하고 통화량이 증가하고 디플레에 빠지지 않으면 대체로 그렇습니다.
00:05:25그런데 이거는 해는 동쪽에서 뜬다 수준의 절대적 진리는 아니에요.
00:05:29예를 들어서 나스닥은 닷컴버블 이후에 정고점 회복까지 15년 걸렸고요.
00:05:33코스피 같은 경우에는 94년도 하락장 후에 11년 걸리고
00:05:362007년도에 2000 달성 후에 유의미하게 박스피 탈출하기까지 13년이 걸렸어요.
00:05:43DK 지수는 심지어 90년도에 39,500을 찍은 후에 30년이 지난 지금도 27,800 수준이에요.
00:05:5030년이 지난 지금도 회복을 못한 거죠?
00:05:52그 다음 이탈리아의 MIB 지수도 2000년에 48,500 찍은 후에 20년이 지났는데 지금 거의 절반도 안 되는 19,000 수준이고
00:06:02상하이 지수는 2007년도에 5,900을 찍은 후에 14년이 지난 지금 3,400입니다.
00:06:08이 두 개는 아예 회복 자체를 못했죠?
00:06:11심지어 위의 모든 지수값들은 인플레이션을 고려하지 않은 값이에요.
00:06:15그래서 미국, 한국, 일본, 이탈리아, 중국 이 중에서 미국 코스피 정도만 장기적으로 우상향하고 있죠?
00:06:21그리고 코스피는 최근에 엄청 열풍이 불어서 올라온 거니까
00:06:25실제로 이제 계속 꾸준히 역사상 증명해온 것은 미국 시장밖에 없습니다.
00:06:30그런데 이런 생각 해보신 적 있으신가요?
00:06:33왜 미국 주가 지수만 장기 우상향할까?
00:06:36이에 대해서 생각해보기 위해서 아주 간단한 사고 실험을 해보겠습니다.
00:06:39작은 마을에 지폐가 100만 원어치가 있고 지폐만 이제 돈으로 쓸 수 있다고 가정을 해보죠?
00:06:44그럼 이 마을의 최대 물건값은 100만 원이죠.
00:06:47주식도 100만 원 이상 갈 수가 없습니다.
00:06:49근데 지폐는 늘어나지 않는데 물건들은 늘어나요.
00:06:52그럼 디플레이션이 오겠죠? 물건값들이 싸지겠죠?
00:06:55반대로 물건은 늘어나지 않는데 지폐가 막 늘어나요.
00:06:58그러면은 물건들의 가격이 높아지는 인플레이션이 오겠죠?
00:07:01근데 만약에 은행이 생겨요.
00:07:03그래서 철수가 100만 원 가지고 있는데 이거를 은행에 100만 원 예금해요.
00:07:07그럼 은행이 90만 원을 영희에게 대출해 줍니다.
00:07:10그리고 영희는 90만 원을 소비를 하려고 해요.
00:07:13그럼 사실 돈이 190만 원으로 늘어난 거죠?
00:07:15사실상 이게 지폐 자체는 늘어난 게 아니지만 경제에 있는 돈은 늘어난 거죠.
00:07:20이걸 신용팽창이라고 하는데
00:07:21왜 미국 지수만 장기 우상향 할까에 대해서 생각해 보시면은
00:07:25돈이 늘어나기 때문이에요.
00:07:27돈이 늘어나는 방법은 지폐를 더 찍어내거나 아니면은 신용팽창을 하거나
00:07:32이 둘 중에 한 가지인데
00:07:33미국은 기축 통화로 달러를 가지고 있기 때문에 달러를 계속 찍어낼 수 있는 거의 유일한 국가이고
00:07:39지난 수십 년간 금리 추세가 계속 우하향하고 있죠?
00:07:42그리고 금리가 낮아질수록 부채 여력, 그러니까 신용팽창 여력이 많아집니다.
00:07:47그래서 이러한 이유들이 미국 지수만 장기 우상향 하는데 굉장히 많은 요인으로 작용을 했습니다.
00:07:52그런데 아까 코스피도 우상향 지금까지 한 게 아니냐 그렇게 말씀을 하시겠죠?
00:07:57그런데 기축 통화국이 아니라도 돈을 찍어낼 수 있을 때가 있습니다.
00:08:00인플레이션을 유발하지 않고 그것은 물건도 늘어날 때
00:08:04그러니까 경제가 아직 성장을 많이 하고 있을 때는
00:08:07경제 규모가 늘어나는 만큼 화폐를 찍어내도 많은 인플레가 오진 않겠죠?
00:08:12두 번째는 마찬가지로 저금리 기조로 신용팽창이 가능할 때
00:08:15이제 저금리 기조는 미국만의 전유물이 아니니까
00:08:18세 번째는 아직 부채 여력이 있어서
00:08:20부채를 늘리면서 그러니까 빚을 더 내면서 신용팽창이 가능할 때
00:08:25철수가 100만 원 예치한 것 가지고
00:08:27여기가 빚을 내서 이제 마을에 돈이 많아졌죠.
00:08:30그런 부채를 늘리면은 신용팽창이 가능해집니다.
00:08:33혹은 선진국으로 이르는 길목에서
00:08:34금융시장 개방이나 구조개선 시기가 있을 때가 있어요.
00:08:38보통 중진국에서 선진국으로 갈 때
00:08:40이제 금융시장이 선진화되고
00:08:43한국 같은 경우에는 이제 부동산이 지배하던 것들을
00:08:45점점 사람들이 이제 주식 투자에 눈을 뜨고
00:08:48주식으로 자금이 많이 몰리게 되었죠.
00:08:50그런 시기에 이제 우상향 에너지가 나기는 하죠.
00:08:53그런데 브릭스 국가들도 그렇고
00:08:54많은 중진국들이 이렇게 선진국으로 이르는 길목에서
00:08:58반짝 주식시장이 활성화된 다음에
00:09:00그게 오랫동안 고점이었던 그런 사례들이 많습니다.
00:09:03물론 지금 코스피가 그렇다는 이야기는 아니고
00:09:05역사적으로 사례들이 그렇습니다.
00:09:07그 다음 다섯 번째 연준의 달러 유동성으로 인한
00:09:10신용 팽창이 일어나기도 해요.
00:09:11이제 지난 12년 동안은 연준이 이제 달러 유동성을
00:09:14양적 완화로 엄청나게 세계에 뿌려됐기 때문에
00:09:16거기에 수혜를 받아서 주가 지수가 오르기도 합니다.
00:09:19그래서 결국 한국도 이제 금융 선진화
00:09:21부동산에서 주식으로 이제 인식이 개선되고
00:09:24여러 가지 자본시장 간의 규제 개혁들이 좀 있었는데
00:09:27그런 이후에는 이제 성장이 뒷받침되어 주지 않으면
00:09:31미국 주식과 같은 장기 우상향은 힘들다고 생각합니다.
00:09:35그래서 주가는 무조건 우상향한다 그것의 진실은 달러가 기축통화 국이기에
00:09:40그리고 달러를 계속 찍어내기에 수십년간 금리가 계속 하향세였기에 그랬던 것이고요.
00:09:45근데 지금은 제로 금리니까 더 이상 이제 우하향세가 이제 불가능하지 않은가
00:09:50그렇게 이제 반문하실 수도 있지만
00:09:51그래서 이제 연준이 양적 완화를 시작했죠.
00:09:54돈을 그냥 찍어내고 그러면서 실질 금리를 더 낮춤으로써
00:09:57또 추가적인 신용 팽창 효과도 있어가지고
00:10:00작년부터 올해까지 주가 지수들이 엄청나게 올랐죠.
00:10:03근데 이 양적 완화 시기의 끝은 미지의 세계라는 것.
00:10:07왜냐하면 역사상 제로 금리였던 시기가
00:10:09진짜 그 대공황 때 그 직구밖에 없는데
00:10:12그 한 번의 케이스로 일반화하기는 힘들고
00:10:14지금 쓰고 있는 도구들이 이제 효용을 다 해가지고
00:10:17그 다음으로 넘어가면은
00:10:19진짜 과거 수십년간의 추이들과는 완전히 다른 논리와
00:10:22그런 움직임들이 있지 않을까 싶습니다.
00:10:24진짜로 주식시장에서도 해가 서쪽에서 뜨는 날이 오지 않을까
00:10:28저는 그렇게 생각을 하는데
00:10:29물론 이런 시기의 끝이 언제 올지는 모르죠.
00:10:32꽤나 원미래일 수도 있습니다.
00:10:3410년, 20년, 30년?
00:10:36근데 아마 제 삶에서는 한 번은 목격하지 않을까
00:10:39그렇게 생각을 하고 있습니다.
00:10:40그런데 뭐 이런 것들 예상하거나
00:10:42행동에 반영하기는 너무 멈비래고
00:10:44어쨌든 요지는 주가가 무조건적으로
00:10:48무조건 진리처럼 우상향한다.
00:10:49그런 건 아니고
00:10:50요러한 이제 컨텍스트가 있었기 때문에 우상향했었다.
00:10:54그런데 여러 다른 국가들까지 다 보면은
00:10:57주가가 우상향하지 않은 그런 국가들이 굉장히 많다.
00:11:00그런 것들을 좀 주의사항으로 생각하시면 되겠습니다.
00:11:03근데 그럼 갑자기 무서워지는데
00:11:05지수 추종을 하지 말라는 소린가
00:11:07그건 아니에요.
00:11:08근데 네 가지를 명심하셔야 됩니다.
00:11:10첫 번째는 이제 가중평균하는 방법
00:11:13두 번째는 장기 투자할 것
00:11:14세 번째는 레버리지를 조심할 것
00:11:16네 번째는 마음의 평안
00:11:18요 네 가지를 명심하시고
00:11:20지수 추종 전략에 임하시면 되겠습니다.
00:11:22우선 명심할 것 첫 번째는
00:11:24어느 한 시점에 목돈을 한 번에 진입하지 말 것이에요.
00:11:27아 내가 이 영상을 보고 지수 추종을 시작해야겠다
00:11:30이런 생각이 들어가지고
00:11:31지금 이때까지 뭐 2억 5천 정도 모아놨는데
00:11:34내일 주식 계좌 열어서
00:11:352억 5천을 지수에 넣자
00:11:37이렇게 하시면 절대 안 됩니다.
00:11:38왜냐하면은 아까 전에 뭐 일본 이태리 상하이 지수 이런 것들에서
00:11:42이제 예시를 들었듯이
00:11:44진입 시점이 나쁘면은 그냥 그 원금 회복하는데
00:11:4715년 30년이 걸릴 수가 있어요.
00:11:49그래서 이렇게 하지 마시고
00:11:50액수 가중평균이라는 방식이 있습니다.
00:11:53달러 웨이티드라고 하는데
00:11:54매달 일정 금액을 계속 동일하게 매수를 하는 거죠.
00:11:58매달 100만 원을 사기로 했으면은
00:12:00주가가 10만 원이면 10주를 사고
00:12:02주가가 만 원일 때는 100주를 사겠죠.
00:12:05이렇게 액수를 정해 놓은 게 아니고
00:12:06주식 숫자로 뭐 매달 10주씩 사겠다
00:12:09이런 식으로 매달 똑같은 주식 숫자를 사면은
00:12:11이렇게 첫 달은 10만 원이고
00:12:13두 번째 달은 만 원이라고 하면은
00:12:14저희 매입 평균 가격은 주당 5만 5천 원이 되는 거죠.
00:12:18근데 매달 이렇게 X만 원을 사면은
00:12:20이 위의 케이스 같은 경우에는
00:12:22평균 매입 가격이 주당 18,000원으로 낮아져요.
00:12:25왜냐면 이런 식으로 매달 고정된 액수로
00:12:28이제 주식을 사면은
00:12:29주식 가격이 높을 때는 주식 숫자를 적게 사고
00:12:32주식 가격이 낮을 때는 주식 숫자를 많이 사기 때문에
00:12:35평당가가 낮아지는 거죠.
00:12:37자 그럼 왜 목돈을 이렇게 한 번에 넣기보다는
00:12:39적립식이 나은가
00:12:40지금 이제 회색이 니케이 지수인데
00:12:43만약에 니케이 고점 1년 전에 매수할 경우를 한번 보죠.
00:12:47지금 지수가 뭐 2만 7천 뭐 이럴 때
00:12:49이제 여러분이 지수 추종을 해야겠다.
00:12:51그렇게 생각을 했어요.
00:12:52그럼 이때 목돈으로 1억을 넣었으면은
00:12:55400개월 거의 33년 동안 본전이에요.
00:12:58지금 노란색이 이제 목돈을 그냥 1억을 딱 넣었을 때인데
00:13:021억을 넣으면 이제 지수랑 비례해서 이렇게 움직이다가
00:13:05이제 올해 본전 정도 돼요.
00:13:07근데 그렇게 하지 말고 400개월이니까
00:13:091억을 400으로 나눠가지고
00:13:11매달 25만 원씩 정립한다고 해보죠.
00:13:14그럼 이제 갈색인데
00:13:15갈색의 경우에는 이제 33년 동안 82% 수익을 내요.
00:13:19근데 초반에는 이제 노는 현금들이 있겠죠.
00:13:2225만 원 투자하면은
00:13:239975만 원은 이제 현금으로 놀고 있으니까
00:13:26그래서 그런 노는 현금에 아주 보수적으로
00:13:29연 1.2% 이자만 적용한다고 해봅시다.
00:13:32굉장히 보수적인데
00:13:33그렇게 해도 목돈의 경우 본전인데
00:13:35적립식의 경우에는 이제 82%가 아니고
00:13:38108% 수익을 내는 거죠.
00:13:40그런데 그렇다고 무조건 적립식이 좋은가 또 그건 아니에요.
00:13:43무조건 우월한 게 아니고 더 안전한 게 이제 적립식인데
00:13:47만약에 니케이가 90년대 폭락을 하고
00:13:502003년도 완전히 저점 8천 정도를 찍었을 때
00:13:53목돈을 그때 진입하면은 248% 수익을 18년간 냈겠지만
00:13:58적립식의 경우에는 74% 수익만 냅니다.
00:14:01그래서 목돈이 유리하겠죠.
00:14:03그래서 여기서 우리가 알 수 있는 결론은
00:14:05소액으로 이렇게 적립을 하다가
00:14:07폭락장이 올 때는 목돈을 투입하시라.
00:14:10뭐 그런 결론을 내릴 수가 있습니다.
00:14:12그래서 요즘같이 이제 주식시장이 엄청나게 좋은 시기에
00:14:15많은 주린이 분들이 처음으로 주식을 시작하는 분들이 많아요.
00:14:19근데 개별 주식을 막 하기엔 위험해 보이고
00:14:22그냥 안전하다고 여겨지는 지수 추종을 하자.
00:14:24그래서 ETF를 사겠다.
00:14:26그렇게 하면서 이제 저축해온 돈을
00:14:28그냥 지수 추종이 안전하니까 넣자.
00:14:30그렇게 하는 것은 추천드리지 않습니다.
00:14:32왜냐하면 이제까지 굉장히 이제 주식시장이 좋았기 때문에
00:14:36이렇게 좋았던 장에서 만약에 지수 추종을 시작하려고 하시면은
00:14:39소액으로 그냥 하시면서
00:14:41나머지 현금은 뭐 예금이나 아니면 채권 정도 하시다가
00:14:44다음 폭락장이 왔을 때
00:14:46그 목돈들을 조금씩 투입하는 식으로
00:14:48그렇게 생각하시면 되겠습니다.
00:14:50그래서 만약에 젊은 친구라서 아예 목돈이 없다면은
00:14:53그냥 지금부터 매달 소액 적립식으로
00:14:56매달 같은 액수를 이제 넣으면 되는 거고
00:14:58목돈이 있으면은
00:14:59매달 소액 적립식 하다가
00:15:01폭락장에 추가 자금 주기적으로 투입하는 식으로
00:15:04그렇게 생각하시면 되겠습니다.
00:15:05그래서 첫 번째 명심할 점은
00:15:07처음 시작하는데 목돈을 넣고 지수 추종을 하지 말 것.
00:15:10두 번째 명심할 점은
00:15:11장기 투자해야 된다는 것이에요.
00:15:13지수 추종은
00:15:14앞으로 내가 이 돈이 필요할 때까지
00:15:16굉장히 많은 시간이 남은 분만
00:15:18지수 추종을 해야 된다는 거죠.
00:15:20왜냐? 아무리 적립식이라도
00:15:21적립이 많이 진행됐는데
00:15:23폭락장이 올 수가 있어요.
00:15:25근데 아까 전에 말씀드렸듯이 코스피나 나스닥이나 이런 케이스도
00:15:2910년 15년 이정도 이제 본전을 회복 못한 시기가 있거든요.
00:15:33그래서 특히 은퇴가 15년 이내로 남으신 분은
00:15:36이렇게 그냥 지수 추종에 다 넣으시는 것을 추천하지 않습니다.
00:15:40젊은 분이시면 그냥 주식 위주로 다 하셔도 되지만 은퇴와 가까우신 분들은
00:15:44채권 위주에 투자를 하시면서
00:15:46지수 추종이나 그런 곳에는 일정 부분만 넣으시는 것을 추천드립니다.
00:15:50그 다음 세 번째 명심할 점은 레버리지를 조심하셔야 돼요.
00:15:54단타 매매자가 아니시라면은
00:15:563배 레버리지는 거의 절대로 쓰지 마세요.
00:15:58아무리 레버리지를 많이 쓰고 싶어도
00:16:002배 정도 그게 맥시멈이거든요.
00:16:03역사적으로 볼 때 뭐 코로나 때도 그렇고
00:16:0530% 때 폭락은 올 수가 있어요.
00:16:08그러면은 3배 레버리지를 쓰시는 분들은
00:16:10이제 그때 거의 자금이 동락했죠.
00:16:13그래서 파산에 이를 수 있기 때문에
00:16:15회복이 불가능한 사태가 온다.
00:16:17그래서 절대로 레버리지는 2배 미만으로 하셔야 되고
00:16:20그리고 아셔야 될 게 레버리지는 공짜가 아니에요.
00:16:23이제 제가 레버리지 ETF 영상에서도 설명을 드렸듯이
00:16:26데일리 리밸런싱 문제가 있죠.
00:16:28이제 보합장에 돈이 녹는 문제가 있어요.
00:16:30예를 들어서 3배 레버리지를 쓴다고 해보죠.
00:16:33예를 들어서 주가지수가 100에서 90이 되었다가 다시 100이 돼요.
00:16:37그러면은 10% 내렸다가 90에서 11% 올라서 100이 되는 거거든요.
00:16:42근데 제가 3배 레버리지를 쓰고 있으면 어떻게 될까요?
00:16:45100에서 90 갈 때 전 100에서 70을 가거든요.
00:16:48그 다음에 90에서 100을 갈 때 11% 오르니까 전 33%가 오르겠죠?
00:16:5270에서 33%를 해보면은 93 정도가 됩니다.
00:16:56지수는 100에서 90 갔다가 100이 왔는데
00:16:593배 레버리지를 쓰면은 100에서 70 갔다가 93밖에 안 오는 거죠.
00:17:03그런 식으로 돈이 녹는 문제가 있어요.
00:17:05왜냐하면은 레버리지 ETF 같은 경우에는
00:17:07어떤 기간의 수익을 3배로 맞추는 것이 아니고
00:17:11하루하루의 수익을 3배로 맞춰요.
00:17:14그래서 자금이 70이 됐을 때 리밸런싱으로 사이즈가 줄어들면서
00:17:18지수는 복구됐는데 저는 복구가 안 되는 거죠.
00:17:20이런 문제는 이제 제가 레버리지 ETF 영상에서 다 설명을 드린 부분이고
00:17:24근데 이런 문제 외에도 숨은 수수료가 있어요.
00:17:27많은 분들이 다 알고 계시는
00:17:29FNGU, FANG 주식들 3배 레버리지인데
00:17:33보통 ETF들이 이제 수수료가 있죠?
00:17:35그래서 보통 ETF는 1% 미만인데
00:17:38FNGU 같은 경우에는 0.95%입니다.
00:17:41근데 대출이자가 있어요.
00:17:43생각해 보시면 제가 100만원어치 ETF를 샀는데
00:17:45익스포저는 300만원어치를 가지게 되잖아요.
00:17:48그래서 이게 200만원은 이쪽에서 대출을 해주게 됩니다.
00:17:51ETF 운용사에서.
00:17:53그리고 그 대출이자가 꽤 비싸요.
00:17:55엄청나게 비싼 건 아니지만 생각보다 이게 비쌉니다.
00:17:58그래서 레버리지 ETF도 대출이다.
00:18:00이건 이제 FNGU 서류인데
00:18:02이렇게 보시면은
00:18:03익스펜스 레이셔 그러니까 그냥 수수료가 관리비가 0.95%죠?
00:18:08그 다음 데일리 파이낸싱 레이트가 있습니다.
00:18:10이거는 이제 대출이자 100만원어치를 사면은
00:18:13이 ETF 자체는 300만원어치를 운용을 하니까
00:18:16그 200만원은 누가 빌려주느냐.
00:18:19이 몬트리올 뱅크가 발행사거든요.
00:18:21그러면은 200만원은 이 몬트리올 뱅크한테 대출을 하는 거죠.
00:18:24이 대출이자가 이제 FED 펀드 레이트의 1%를 더한 값이에요.
00:18:29지금은 이제 코로나 때문에 완전히 거의 0.25% 이래서
00:18:33이제 별게 아니라 생각하시지만
00:18:34코로나 이전에 2019년을 예로 들면은
00:18:37거의 뭐 FED 금리가 2% 정도 됐다고 가정을 하면은
00:18:40지금 데일리 파이낸싱 레이시 3%인 거죠.
00:18:43근데 지금 2배를 빌리셨잖아요.
00:18:45100만원 대비해서 200만원을 빌렸으니까
00:18:48여기다 2를 곱해줘야 됩니다.
00:18:50그러면은 3% 2를 곱하면 6% 되죠?
00:18:53거기다가 이제 수수료 0.95%를 하면은
00:18:56총 6.95% 7% 수수료를 매년 주면서 이걸 들고 있는 거예요.
00:19:01매일 빠져나갑니다.
00:19:03이제 매일 연율 7%로 빠져나가는데
00:19:05어마어마한 거죠.
00:19:06이게 지수 추종을 하는 그런 의미를 잃을 만큼
00:19:107%를 내주는 건데
00:19:11그래서 기준금리가 1, 2%만 돼도
00:19:14이제 수수료가 5에서 7%다.
00:19:16기준금리가 더 올라가면 3%라 하면은
00:19:19수수료는 거의 9% 되겠죠?
00:19:21거기에다가 아까 말씀드린 그 리밸런싱 함으로써
00:19:23녹는 금액
00:19:24그것까지 감안하면은
00:19:26레버리지 ETF는 손 안 대시는 게 좋습니다.
00:19:28그래서 제가 레버리지 ETF 영상을 올리고서
00:19:31좀 오해가 있었던 게
00:19:32제가 그 영상을 올렸던 이유는
00:19:34레버리지 ETF는 돈이 녹으니까 무조건 나쁘다.
00:19:37아니면 레버리지 ETF가 장기적으로 보면은
00:19:40수익률이 더 좋기 때문에 무조건 좋다.
00:19:42이런 의견들도 있고 해서
00:19:44그걸 정리해 드리려고
00:19:46레버리지 ETF가 보압장에서는 돈이 녹는 효과가 있고
00:19:49대신 추세장에서는 오히려
00:19:51그냥 1배 수의 3배 이상으로 아웃퍼폼한다.
00:19:55복리 효과가 있기 때문에
00:19:56그런 약간 테크니컬 설명을 드렸는데
00:19:59현실적으로 장 상황은
00:20:01보압장이 굉장히 많기 때문에
00:20:02대부분 레버리지 ETF에 불리해요.
00:20:04레버리지 ETF가 유리한 장도 있다.
00:20:07하지만 그런 장이 나오는 그런 시기는 적다.
00:20:10그렇게 생각하시면 되겠고
00:20:12레버리지 ETF를 쓸 것이면
00:20:13차라리 저금리로 대출을 받을 수 있으면은
00:20:16대출받아서 투자하는 것이 낫다.
00:20:18근데 여기서 잠깐 제가 이 말 하면은
00:20:20빚투 권장하는 것까지 들리는데
00:20:22당연히 저는 절대로 빚내서 투자하는 건
00:20:25절대 권장하지 않습니다.
00:20:26절대로 하지 마시고
00:20:28근데 레버리지 ETF를 굳이 하겠다면은
00:20:31레버리지 ETF보다는
00:20:32대출해서 하는 것이 더 유리하다.
00:20:35계산상으로 물론 둘 다 하시면 안 되겠지만
00:20:37왜 그러냐 하면은
00:20:38예를 들어서 1억 원으로
00:20:393배 레버리지 ETF를 했으면은
00:20:41큰 폭락이 오면 복구가 불가능하죠.
00:20:43예를 들어서 시장이 20% 하락하면은
00:20:46저는 60% 하락하니까
00:20:474천만 원이 되겠죠.
00:20:48그럼 그 시점에서는
00:20:504천만 원이 1억 되려면은
00:20:51150% 올라야겠죠.
00:20:53그러면 시장이 50% 올라주면은
00:20:55저는 150% 올라서 1억 복구가 돼요.
00:20:58근데 1억 원으로 3배 레버리지 ETF 하지 말고
00:21:01만약에 저금리 대출이 가능하면은
00:21:032억 원을 대출 받아서
00:21:043억 원으로 레버리지가 없는 ETF를
00:21:07투자를 하게 되면은
00:21:08시장이 20% 하락시
00:21:103억에서 2억 4천만 원이 되죠.
00:21:12그럼 그 시점에서
00:21:13시장이 25%만 상승해도
00:21:153억 원 본전을 찾을 수 있습니다.
00:21:17그래서 레버리지 ETF 할 바에는
00:21:19대출 받아서 레버리지 없는 ETF 하는 게 낫다.
00:21:22물론 둘 다 하시면 안 되겠죠.
00:21:23그럼 마지막으로 지수 추종을 할 때
00:21:25명심할 점 네번째
00:21:27지수 추종은 마음이 편하려고 하는 거예요.
00:21:30제가 세번 강조하겠습니다.
00:21:31저희가 지수 추종을 하려는 이유가 뭘까요?
00:21:34어느 주식을 사야 되는지에 대해서
00:21:36고민을 하지 않기 위해서 지수 추종을 하고
00:21:38그리고 하루하루 움직임에
00:21:40일일이 일일이 하지 말고
00:21:41연년하지 말고
00:21:42지수 수익률대로 얻자
00:21:44그런 의미에서 시장 전체에 분산해서
00:21:46투자하는 게 지수 추종 전략이거든요.
00:21:48그리고 그게 지수 추종의 엄청난 장점이에요.
00:21:51근데 그 장점을 버리고
00:21:53지수 추종을 하면서 끊임없이
00:21:55폰으로 지금 주식시장 들여다보고
00:21:57계속 스트레스 받고
00:21:59어떤 종목 오르는 거 보면서
00:22:00그냥 저 종목 살 걸 그랬나 스트레스 받고
00:22:03그렇게 하지 말라는 거죠.
00:22:04지수 추종 최고의 이점은
00:22:06투자에 고민할 시간을
00:22:08나의 자기 개발, 노동 소득 등에
00:22:10쏟을 수 있다는 점이거든요.
00:22:11그래서 지수 추종 하시면
00:22:13그냥 기계적으로 적립되도록 놔두시고
00:22:15다른 생산적인 것에
00:22:17이제 시간을 쏟기 바라겠습니다.
00:22:18그래서 지수 추종을 할 때 명심할 점
00:22:211. 시작할 때 목돈으로 진입하지 말고
00:22:23적립식으로 할 것
00:22:24특히 폭락 이유가 아니고
00:22:25요즘처럼 주식시장이 좋을 때 시작하시려면
00:22:282. 장기 투자 하실 것
00:22:30은퇴와 가까울수록 채권 비중을 높이실 것
00:22:333. 레브리지는 조심해서 사용할 것
00:22:352배 미만으로
00:22:36그리고 레브리지도 대출이다.
00:22:38그리고 제가 빠뜨렸는데
00:22:40레브리지 ETF라고 해서
00:22:41전부 다 대출 이자를 내야 되는 건 아니고요.
00:22:44어떤 레브리지 ETF는 선물을 쓰기도 합니다.
00:22:46그럴 경우에는
00:22:47이제 선물에 롤로버 비용이 있겠죠.
00:22:50그다음 4번
00:22:51지수 추종의 이점인
00:22:52여유 시간을 최대한 활용하고
00:22:54쓸데없이 신경 쓰면서 스트레스 받지 말 것
00:22:56그래서 명심해야 될 점이었고요.
00:22:58근데 지수 추종을 조금 더 잘하는 방법은 없을까요?
00:23:01제가 선행편에서 말씀드린
00:23:02그 베이스 캠프 투자법
00:23:04지수 추종의 80-90%도 없고
00:23:06개인 전문성이 있는 곳에 10-20% 넣는
00:23:09그런 배분 방식 말고
00:23:10그냥 지수 추종 자체에서 좀 더 잘할 수 있을까요?
00:23:13그런 방법도 있습니다.
00:23:14그런 방법들을 이제
00:23:15Enhanced Indexing 전략이라고 하는데
00:23:17예시들을 한번 보죠.
00:23:19첫 번째는 선물을 사용하는 방법이 있습니다.
00:23:21주가지수 ETF를 매수하거나
00:23:23그냥 구성 주식들을 매수하는 대신에
00:23:26주가지수 선물을 매수하게 되면
00:23:28선물 증거금은 그 명목 금액보다 훨씬 작으니까
00:23:32그 금액만 이제 예치를 해두고
00:23:34나머지는 노는 현금이 있죠.
00:23:36남는 현금으로 안전한 채권에 투자해서
00:23:39추가 수익을 낼 수 있는 거죠.
00:23:40근데 이럴 경우에는 선물의 롤오버 비용이
00:23:43채권 투자 수익보다 낮아야겠죠.
00:23:45그 다음 두 번째 방법으로는 옵션이 있겠죠.
00:23:48위험하다 판단되는 구간에서는
00:23:50푸드옵션 매수하든지
00:23:51아니면 외가 콜옵션 매도에서
00:23:53프리미엄 이익을 조금씩 이제 얻어드리든지
00:23:55이런 거 관련한 ETF들도 있습니다.
00:23:58그 다음에 이제 지수 구성 자체를 좀 개선해 보는 건데
00:24:02S&P500이나 나스닥의 그런 지수 구성이 있으면은
00:24:05그런 지수를 만드는 방법론과 거의 비슷하지만
00:24:08좀 더 개선된 그런 기준들로
00:24:11가상의 지수를 만들어 보는 거죠.
00:24:13근데 3번 같은 경우에는 개인 차원에서 하긴 좀 힘들고
00:24:15그 다음 네 번째 방법은 특정 회사를 제외하는 거죠.
00:24:19이제 S&P500 지수 추종을 하면은
00:24:21500개 회사에 투자를 하게 되는 건데
00:24:23그 500개 중에 엄청 잘 오를 거를 고르는 건 좀 힘들어도
00:24:27진짜 이 회사는 아니다.
00:24:28진짜 이 회사는 미래 전망도 없고
00:24:31부채율도 너무 별로고
00:24:33그런 케이스들은 종종 찾을 수가 있어요.
00:24:35그러면은 그런 기준이랑 그런 필터링을 통해서
00:24:38지수에서 일부 회사를 제외하고 지수를 따라가는 거죠.
00:24:41그럼 지수보다 좀 더 나은 수익률을 낼 수가 있습니다.
00:24:44그 외에도 이제 특정 섹터를 제외하는 방식도 있어요.
00:24:47이거는 뭐 ETF들도 있어요.
00:24:49그 다음 마지막 지수 차이 거래는
00:24:51Index Arbitrage라고
00:24:52Enhanced Indexing 전략이라고 말하기는 좀 엄밀히 말하기 힘든데
00:24:57이건 지수에 편입되거나 퇴출될 만한 종목을
00:25:00미리 매수매도 하는 거죠.
00:25:01왜냐하면 대부분의 주가지수 ETF들은
00:25:04그 주가지수를 최대한 가깝게 따라가는 게 주 목적이에요.
00:25:08그래서 테슬라가 편입된다고 하면은
00:25:10편입된 날짜에 최대한 가깝게 해서
00:25:13테슬라를 매입을 해야지
00:25:15그 지수의 수익률과 그 ETF의 수익률이 비슷해지거든요.
00:25:18그런데 그렇게 지수와의 오차를 줄여야 된다는
00:25:21그런 요건이 없는 펀드나 그런 개인의 경우에는
00:25:24그런 Index Fund나 Index ETF들이
00:25:27나중에 그 지수 편입 날짜에 맞춰서
00:25:29테슬라를 살 것들을 다 알고 있으니까
00:25:31그냥 미리 사놓는 거죠.
00:25:32그래서 뭐 이런 식으로 지수 차이 거래를 할 수도 있다.
00:25:36이외에도 이제 여러가지 방법들이 있는데
00:25:38매매 알고리즘을 통해서 이제 타이밍을 재보려 한다든지
00:25:41근데 이런 이제 Enhanced Indexing 전략을 추구하는 ETF들도 존재해요.
00:25:46물론 추구를 하는 거고
00:25:48실제 이제 수익률이 더 낮다는 보장은 없어요.
00:25:51더 나은 것도 있고 이제 더 떨어지는 것도 있고 그렇습니다.
00:25:54그래서 이런 Index 투자를 비롯해서 패시브 투자가
00:25:57보시면은 2000년 이후에 엄청나게 급증을 했어요.
00:26:00지금 아래쪽에 짙은 것은
00:26:02Active 운용액에서 이제 빠지는 액수고
00:26:05이제 위에는 패시브 투자로 이제 몰리는 자금인데
00:26:08매해 수백조의 자금이 Active Fund에서 패시브로 이동하고 있다.
00:26:12왜냐하면 지나고 보니까
00:26:14Active Fund 매니저들이 그렇게 뭐
00:26:16지수를 많이 아웃포폼을 못한다는 거죠.
00:26:18수수료만 비싸가지고
00:26:20그게 쌓이다 보면은 패시브 Fund만 못하다.
00:26:23이런 인식들이 이제 퍼지게 되면서
00:26:25지난 10년 동안 엄청나게 패시브 투자가
00:26:27이렇게 많이 활성화가 됐습니다.
00:26:29근데 이렇게 과도하게 패시브 투자에
00:26:31돈이 몰리면은 위험한 건 없을까요?
00:26:33그 몇 달 전에 마이클 버리도
00:26:35여기에 대해서 이제 경고를 내린 바가 있죠.
00:26:37그래서 이것과 관련해서 연준의 논문도 있어요.
00:26:40패시브 투자가 금융 안정성에 미치는 위험.
00:26:432018년에 처음 쓰여지고
00:26:45작년에 업데이트 된 건데
00:26:46그래서 제가 이 논문을 자세히 읽지는 않고
00:26:49정말 그냥 대충 훑고 결론만 보고
00:26:51좀 요약을 해봤습니다.
00:26:53그래서 혹시나 세부적으로 틀린 게 있을 수도 있어요.
00:26:56어쨌든 제가 요약을 해보면은
00:26:58첫 번째는 유동성이나
00:27:00그런 손실에 대한 과잉 반응 관련해서는
00:27:02오히려 시장의 리스크가 감소했다.
00:27:05그러니까 오히려 패시브 투자가 많아질수록
00:27:07이런 거 관련해서 유동성 리스크는 낮아지고
00:27:09그 다음 사람들이 손실이 났을 때 엄청 놀래가지고
00:27:12이제 엄청 패닉 세일해서 폭락장이 오는 케이스도
00:27:15사람들이 어떤 액티브 펀드, 펀드 매니저의 자의적으로
00:27:19이제 운용되는 펀드에 돈을 맡겼을 때는
00:27:22손실이 나거나 하락장이 오면은
00:27:24엄청 패닉해서 금방 이제 펀드에서 돈을 빼거나 팔아치우는데
00:27:29패시브 투자할 때는 그래도 손실에 대해서 허용치가 좀 높다.
00:27:33그렇게 패닉하지 않고 그냥 지수 추종이다 생각하고
00:27:36가만히 두는 경향이 있다.
00:27:38이렇게 논문에서 이야기를 하고요.
00:27:39근데 이제 인버스나 레버리지 ETF들은
00:27:42시장의 변동성을 확대시키는 경향이 있다.
00:27:45이건 뭐 당연하겠죠.
00:27:46그때 2018년이었나?
00:27:48그 XIV ETF 터졌을 때
00:27:51그 때도 이제 보셨겠지만
00:27:53시장의 변동성이 확대되는 면이 있다.
00:27:55그 다음 소수의 ETF 운용사의 자금이 다 집중됨으로 인해서
00:27:59그런 ETF 운용사의 행정적 리스크가
00:28:02확대된다는 거죠.
00:28:03예를 들어서 뭐 벵가드 전산 시스템이 마비가 된다.
00:28:06당연히 확률은 적고 뭐 벵가드도 그런 대비를 다 해놨겠죠.
00:28:09근데 세상 일은 모르니까.
00:28:11그리고 개별 주식 간의 상관관계 증감 및 변동성에 대해서는
00:28:14연구 결과들이 좀 상반되는 경향이 있다.
00:28:17이렇게 얘기를 하는데
00:28:18제가 결론만 훑어봤기 때문에 놓친 부분이 있을 수 있고
00:28:22근데 이 연준의 논문도 쓰여진 게 벌써 뭐 3년 전이고
00:28:26문제는 패시브 투자 쏠림이 계속 가속되고 있다는 거죠.
00:28:29아까 전에 그래프에서도 점점 드러나죠.
00:28:31그래서 2018년 그 논문을 쓸 때는 문제가 없었지만
00:28:34만약 이대로 계속 진짜 패시브 투자가 과도하게 쏠림이 일어나면 어떻게 될까
00:28:40이런 거에 대해서 조금 생각을 해보면은 기본적으로 지수에 속해 있는 주식들은 엄청 고평가가 되고 지수에 속하지 않은 주식들은 저평가 되겠죠.
00:28:50특히 많은 지수들이 시가총액으로 지수 구성을 하기 때문에 덩치는 큰데 전망이 매우 나쁜 주식도 지수에 있다는 이유만으로 엄청 고평가 될 수 있는 거죠.
00:28:59사람들이 뭐 SPY나 QQQ 지수 ETF를 사면 자동적으로 그런 주식들도 자동으로 사게 되니까 그런 문제가 있을 수 있다.
00:29:08모든 사람들이 동일한 종목들을 줬기 때문에 그런 종목들의 변동성이 커질 수가 있겠죠.
00:29:13그리고 이게 심각해지면은 이제 지수에 속하지 않은 주식들의 저가 매수 기회가 발생된다.
00:29:18근데 이거는 이 쏠림이 언젠가는 해소된다는 가정이 있어야 돼요.
00:29:23왜냐하면은 이 이야기가 사실 몇 년 전부터 나왔거든요.
00:29:272013년도에도 이 얘기를 하는 사람이 있었어요.
00:29:30근데 계속 사람들이 이제 고평가 되었는데 계속 고평가 된 곳으로만 자금이 들어와서 더더더 고평가가 되면은 계속 지수 주식들만 고평가 되었는데 계속 아웃퍼폼 하는 거죠.
00:29:42수익률이 계속 좋은 거고 지수 편입 안 된 주식들은 밸류에이션 상으로 당연히 저평가 됐는데
00:29:48계속 언더퍼폼 한 채로 몇 년이 갈 수도 있어요.
00:29:51그래서 이게 언젠가는 쏠림이 해소된다는 가정이 있어야 됩니다.
00:29:55그게 언제냐인지는 결국은 시장 참여자들의 인식에 달려있거든요.
00:29:58이런 패시브 투자 쏠림으로 인해서 밸류에이션 차이가 크게 난다는 것들이 시장 참여자들이 많이 알기 시작하면은 이제 자금이 글로 흐르면서 또 이게 밸런스가 맞아지겠죠.
00:30:09그래서 오늘 지수 추종에 대해서 알아봤습니다.
00:30:12지수가 뭔지 추종 전략이 뭔지 그 다음 지수를 계산하는 여러가지 방법 지수 추종을 하는 방법
00:30:17지수 추종 전략의 저변에 있는 가정 주식이 우상향한다는 가정 거기에 대해서 알아봤고 또 지수 추종 전략 시 명심할 것 4가지.
00:30:26정립식으로 할 것 장기를 바라보고 할 것 레버리지 조심할 것 그 다음 지수 추종을 하기로 했으면은 남는 시간을 생산적인 것에 쓰고 주식 화면 쳐다보면서 스트레스 받지 말 것.
00:30:37그 다음 지수 추종은 50등이 아니고 상위 10% 20%다.
00:30:41그 다음 지수 추종의 수익을 개선하는 6가지 방법.
00:30:44그 다음 마지막으로 패시브 투자 쏠림에 대한 시장의 위험.
00:30:47이렇게 오늘 다뤄봤습니다.
00:30:48그래서 거의 반년 동안 지수 추종 다뤄달라고 말씀하셨던 구독자분 너무 늦게 올려드려서 죄송하고 도움이 되셨길 바라겠습니다.
00:30:56감사합니다.